作 者丨賀泓源
編 輯丨林曦
圖 源丨圖蟲
(資料圖)
從各方面看，愛奇藝都處于一種收縮狀態，雖然該公司將此局面定義為“冷靜增長”。
近期發布的財報顯示，三季度，愛奇藝營收75億元，同比下滑2%，環比增長12% ；凈虧損3.956億元，上年同期凈虧損17億元；基于非美國通用會計準則財務指標（non-GAAP）歸母凈利潤1.87億元，去年同期為虧損14億元，上季度為7825萬元。
此外，三季度，愛奇藝non-GAAP運營利潤5.24億元，較二季度的3.44億元大增53%，已連續三個季度實現運營盈利。“業務表現遠超年初設定的目標。”愛奇藝創始人、CEO龔宇表態。
但不能回避的是，愛奇藝利潤增長核心動力來自成本繼續收縮。
這讓利潤空間顯得相對微薄。
“增長承壓”
具體來看，三季度，愛奇藝會員收入為42億元，同比、環比均下滑2%。
季度日均訂閱會員總數為1.01億，同比去年1.05億下降4%，環比上季度的9830萬人有所增長。增量不增收原因來自，月度平均單會員收入（ARM）13.90元，同比增長2%，環比回落4%。
“受上半年疫情影響，在六月和七月，部分計劃中內容延遲上線，同時，有些過度縮減了市場費用，導致三季度前半段成績不太好。但在八月份，加大了內容、市場投入，內容也如期上線，拉動會員數量增長。這發生在八月份之后，對三季度的正面影響有一部分，但沒有完全影響到整個季度。”在財報電話會上，龔宇如此解釋。另外一大原因則來自折扣率。三季度中有兩個月是暑期，愛奇藝加大了促銷。
龔宇還認為，會員數增長的驅動力主要來自內容與市場的投入。“內容投入主要指頭部內容投入。每會員貢獻平均營收的增長主要取決于兩個因素，一是相對于去年同期促銷打折的減少，二是根據行業發展的情況，訂閱價格上漲的可能性。”他稱。
值得注意的是，整個行業會員數都在承壓。騰訊財報顯示，截至三季度末，騰訊視頻付費會員總數為1.20億，同比減少900萬，環比減少200萬。
從廣告來看，愛奇藝也不樂觀。三季度，其廣告收入為12.5億元，同比下滑25%，環比增長4%。這與宏觀環境相關。同期，騰訊網絡廣告收入 215 億元，同比下滑 5%。騰訊視頻所處的媒體廣告收入 26 億元，同比下滑26%。騰訊表示，這主要是由于騰訊視頻的廣告收入減少，一方面受歡迎的電視劇投放較少，另一方面去年三季度東京奧運會帶來高基數效應。
另外，愛奇藝內容分銷收入為7億元，同比增長16%；其他收入12.8億元，同比增加27%，環比增加84%，主要受短視頻版權合作收入驅動。?
從收入結構來看，三季度，愛奇藝會員收入占比下滑，占總收入 的56%，占比環比下降8%;廣告收入占總收入比重繼續下滑，環比下滑1.2%；版權轉售和其他收入占收入比上升，分別環比提升2.6%和6.7%。
“繼續省錢”
增長壓力下，愛奇藝利潤增長，成本收縮是主要原因。
三季度，愛奇藝內容攤銷成本為43億元，同比下滑19%，環比增長10%，內容成本占營收比為 58%，同比和環比均繼續收縮。
受此推動，其毛利率在過去五個季度持續增長，從2021年三季度的7%增長到本季度的24%。?
同期，該公司銷售和管理費用為9.8億元，同比下滑21%，占收入比為13%(去年同期/上季度分別為 16%/12%)。主要原因來自營銷費用、股權激勵費用和人員相關補償費用的減少。?
三季度，愛奇藝研發費用為4.8億元，同比下滑30%，占收入比為6%(去年同期/上季度分別為9%/7%)。主要由于人員相關補償費用的減少。
而對內容成本的控制還將繼續。龔宇表示，對愛奇藝而言，內容方面策略是減少數量，提高質量。他還強調，愛奇藝“已經找到了合適的點”。
底氣或來自已有項目。三季度，愛奇藝上線自制頭部劇集項目《蒼蘭訣》、《罪罰》。據云合數據，當期，該平臺劇集正片有效播放量 279 億次 (同比下滑2%，環比增長8%)，播放量居視頻平臺首位。Top10 劇集播放量項目中， 愛奇藝占 5 席(含拼播)。
龔宇曾多次強調，愛奇藝會加大自制劇比例。該公司首席內容官王曉暉也在財報電話會上稱，愛奇藝多元化內容團隊、成熟運營機制、逐漸成熟的智能制作系統，都是自制劇優勢。
但另一頭，該公司降本策略，正在對內容生態造成影響。有二線導演告訴21世紀經濟報道記者，他正與愛奇藝所合作的項目，本談好的預算卻又突然面臨大幅縮減，這讓其考慮退出。“（成本）再降就影響質量了。”該導演稱。據云合數據，愛奇藝在三季度上新劇集數量 39 部，同比減少 7 部；上新綜藝 25 部，同比減少6部。?
回過頭來，擁抱確定性，對愛奇藝業績來講是種利好。但從要求豐富性的內容生態來看，存在一定隱患。
截至三季度末，該公司現金及現金等價物、受限制現金及短期投資合計余額 50.5 億元，流動負債科目下一年內需償付的可轉債余額達85.2億元。
對債務壓力持續的愛奇藝來說，收縮成本，可能并不是道選擇題。
11月23日，其報收2.48美元，漲幅2.06%。在11月25日盤前，愛奇藝股價處于跌勢。
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本期編輯 林海銘 實習生 吳梓楹
