11 月 2 日，剛剛定價即將在國內 A 股科創板敲鐘的螞蟻集團，迎來了上市前的「最后一難」。

根據證監會消息，11 月 2 日中國人民銀行、中國銀保監會、中國證監會、國家外匯管理局對螞蟻集團實際控制人馬云、董事長井賢棟、總裁胡曉明進行了監管約談，創下國內首例四大監管同時約談一家公司的紀錄。

就在同一天，銀保監會會同中國人民銀行起草了《網絡小額貸款業務管理暫行辦法(征求意見稿)》，文件對網絡小貸的跨省服務、小貸額度、聯合貸款中小貸公司出資比例等方面進行了詳細規定。

業內人士分析，此次「征求意見稿」中的一些條款，堪稱是針對即將上市的螞蟻集團「量身定制」。按照「意見稿」，為螞蟻集團貢獻近一半利潤的小貸業務將會受到較大影響。

螞蟻在隨后公開表示，螞蟻集團會深入落實約談意見，繼續沿著「穩妥創新、擁抱監管、服務實體、開放共贏」的十六字指導方針，繼續提升普惠服務能力，助力經濟和民生發展。

根據招股書，螞蟻集團的收入主要由數字支付與商家服務、數字金融科技平臺和機核創新業務及其他這三部分構成。其中，數字金融科技平臺占比總營收比例為 63.39%，接近三分之二。

而在數字金融科技平臺中，小貸業務的微貸科技平臺為螞蟻集團創造 285.86 億元的營業收入，占總營收的 39.41%，已經超越了營收 260 億元的支付業務。信貸業務帶來的利潤 101.56 億元，占螞蟻集團利潤總額 212.34 億元的接近一半，即 47.8%。

可以說，信貸業務是螞蟻集團的「現金牛」產品線，而此次《網絡小額貸款業務管理暫行辦法(征求意見稿)》中的多款細則，對螞蟻的信貸產品線進行了「精準狙擊」。

在「意見稿」中，明確指出原則上禁止小貸公司跨省展開業務，而如果想要跨省服務，必須「經由國務院銀行業監督管理機構負責審查批準、監督管理和風險處置」。由于螞蟻集團的兩家小貸公司都設立在重慶，而不可能只關注重慶市場的螞蟻小貸業務則會面臨類似銀行，接受來自銀保監會更加嚴格的監管。

另外，「意見稿」規定，個人單戶網絡小貸余額原則上不得超過 30 萬元，不得超過其最近 3 年年均收入的三分之一;對法人或其他單戶網絡小貸余額原則上不得超過 100 萬元。

由于互聯網小貸的很多受眾例如學生、農村用戶并沒有穩定的工作證明，按照意見稿，這些用戶每年額度可能會被卡在一萬元上限。

同時「意見稿」指出，在單筆聯合貸款中，經營網絡小額貸款業務的小額貸款公司的出資比例不得低于 30%。

根據螞蟻集團招股書，聯合貸款業務中螞蟻出資占比大約為 1%-2%，所以能夠以 360 億元的資本，驅動 1.8 萬億規模的聯合貸款。而如果按照 30% 的出資比例，同樣規模的聯合貸款，螞蟻需要出資 5400 億元，對于日后的信貸業務必將產生巨大影響。

兩周前，阿里集團創始人馬云剛剛在外灘金融峰會上呼吁監管層更新思維，放開對科技金融公司的監管。而從目前來看，金融監管層面看重的依然是「穩」。即將上市，市值 2.1 萬億的螞蟻集團雖然是科技公司，但市值已經超過國內大多數金融機構，不得不開始接受和銀行類似的監管手段，「穩妥創新」。

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