在海外利空沖擊下，A股也無法獨善其身，周一兩市主要指數高開低走，創業板指一度跌逾6%，逼近下方缺口，兩市翻紅個股不足400只，兩市逾170只個股跌停。

不過，在此背景下，不少基金經理認為對于后市投資者事實上無需過度悲觀。匯豐晉信首席宏觀及策略師閔良超認為，“A股進一步大幅調整的空間不大。無論是與歷史縱向對比，還是和全球其他主要市場橫向對比，A股當前的估值水平都較低，且A股現階段的隱含回報較高。從歷史表現來看“低估值+高隱含回報”常常意味著較好的長期布局機會。”。

A股承壓 悲觀情緒籠罩

就盤面走勢而言，周一A股的調整源自海外市場對利空的擔憂。周一A股全天高開低走。開盤土地流轉概念火爆，同時口罩概念王者歸來，領漲大盤。但盤中科技股大幅下挫，指數翻綠。午后大盤持續低迷，各板塊跌幅擴大，滬指失守2800點，創業板指一度跌超6%。截至收盤，兩市全天成交合計9633.05億元，北向資金凈流出98.07億元。由于滬指再度失守2800點關口，盤面相對沉悶，悲觀情緒再度籠罩。

招商基金表示，從消息面來看，周末歐洲多國宣布疫情防控措施升級，美聯儲周末緊急降息100個基點，并重啟量化寬松，寬松的力度和時點大幅超出市場預期，但該舉措反而加劇了市場對于貨幣政策空間受限以及全球經濟進入衰退的擔憂。同時，周五央行降準落地，但周一MLF利率與上期持平，市場對于貨幣政策進一步寬松的預期落空，疊加今日公布的1-2月實體經濟數據大幅下滑，引發市場對于國內經濟的悲觀情緒。并且受全球股市繼續大幅下跌影響，國內陸股通繼續大幅流出，令A股指數承壓。

不過，該機構同時指出，近期A股市場受外圍市場大幅下挫的影響，出現明顯下跌，但跌幅顯著小于海外市場。從歷史來看，海外市場的波動會對A股形成階段性擾動，但中期看A股的走勢仍主要取決于國內。

鵬揚基金總經理楊愛斌也持有相似看法，楊愛斌表示，歐美資本市場的大幅下跌對A股市場沖擊有限，而此次沖擊帶來的調整正是中期布局的好機會。他表示，預計中國經濟基本面將逐步走好，貨幣政策也將在較長時間內維持均衡偏松。

事實上，就在全球資產緊急尋找避風港的同時，A股表現出較強的韌性。永贏基金強調，由于國內相對于全球其他主要國家，疫情控制和貨幣政策、財政政策均占優，人民幣拉長看大概率堅挺，受益于低利率環境，A股整體估值提升幅度能夠抵御一部分盈利下調幅度，其中逆周期、弱周期、核心資產和高股息品種或有相對收益。

看好“低估值+高確定性”

縱觀全天交易，市場演繹恐慌情緒，這在與外圍市場聯動性較高的北上資金流向上得到了顯著體現。事實上，在全球市場持續動蕩的背景下，資產價格的快速縮水引發風險資產和避險資產齊跌，流動性危機進一步蔓延至全球市場，北上資金近期也呈現持續凈流出態勢。

浦銀安盛基金表示，近期海外市場的大幅波動對A股帶來了一定的干擾，在全球一體化的大背景下，全球股市聯動效應明顯，歐美市場的下挫也打斷了春節過后A股市場的反彈行情。相比海外市場，A股的獨立行情效應已經顯現。近期市場迎來的回調也使得前期漲幅較大的成長性科技股進入較為合理的估值區間。Wind數據顯示，截止到03月13日，全部A股PE(TTM)從前周的18.03倍下降到17.07倍，全部A股剔除金融服務業PE(TTM)從29.09倍下降到27.38倍，申萬一級行業中，除了食品飲料、計算機、通信與汽車外，全行業都低于歷史平均值;鋼鐵和采掘等行業估值明顯低于歷史均值，低估值的吸引力已經初步顯現。

而就逆周期政策加碼且當前估值仍低的周期性板塊的估值修復機會而言，招商基金強調，如地產、汽車等對于回調之后估值趨于合理、行業景氣度確定性向上的成長板塊仍可精選個股，擇機參與。

雖然從長期資產配置、行業估值等角度，不少機構都在當下表達出對A股長期走勢的看好。但在市場震蕩加劇背景下，由于主線漸趨模糊，針對未來盤面的演繹，不少機構強調后期應重點從確定性角度出發，一方面，前期強勢個股在業績層面需要驗證，這關系到前期強勢股的走勢;另一方面，業績確定性支撐下的機會或將成為后期市場關注的熱點。

“隨著A股上市公司披露年報和一季度業績預告，市場有望逐步回歸到對業績的關注。業績是股價最好的試金石，有基本面支撐的公司，短期的股價回調反而提供了較好的買入機會。從估值來看，A股整體的估值并未高估，國際對標仍有較強吸引力，且國內疫情控制良好，各地復工已陸續開啟，我們對A股市場長期表現依然看好。”德邦基金強調。

從上述角度出發，平安基金指出，相比海外大多數市場，中國消費升級與產業升級的空間廣闊，是中長期值得看好的趨勢，短期市場的波動，則是布局這些趨勢性的優質龍頭股機會，建議關注基本面優秀并且估值調整到較為合理位置的TMT個股，以及逆周期調節和復工帶動下的新老基建產業鏈。

關鍵詞： 滬指