本文系深潛atom第582篇原創作品
(資料圖)
在院內市場嘗試良久，未能找到商業化模式后，很多互聯網醫療企業走出院外。健康管理，自然而然成為最受互聯網醫療企業最喜歡的賽道。
2022年7月6日，“慢病管理第一股”——智云健康成功登陸港交所，驗證了資本市場對于慢病管理的認可。11月21日，在2022年即將結束之際，另外一家“慢病管理”企業方舟健客，對港交所主板發起了沖擊。
據方舟健客招股書披露，2022年上半年，方舟健客銷售成本高達8.4億元。方舟健客的業績，似乎都是基于高投入，這也為其帶來了不同層面的影響。
一方面推動了業務的發展：截至2022年6月30日，方舟健客上交了294.7萬付費用戶、和9.93億元營收的成績單；
一方面造成了公司的虧損：2022年上半年，方舟健客虧損1.32億元，報告期內累計虧損約7.35億元；
另一方面提供了公司轉型的難度：截至目前方舟健客年均研發投入不超過營收的3%，僅取得4項專利，銷售為主的觀念制約了技術發展和轉型。
01
不愿依靠賣藥的健康管理
早在2009年，還未創立方舟健客的謝方敏，就已經關注醫藥電商領域。不過，通過與眾多行業從業者的溝通，讓謝方敏意識到僅僅通過醫藥電商，很難解決“看病難、看病貴、看病不方便”是傳統醫療行業的痛點。
2015年，謝方敏建立了方舟健客，通過整合互聯網與傳統醫療，開拓移動醫療業務，以實現健康管理。基于謝方敏的行業積累，在成立當年方舟健客就獲得了線上藥店牌照；2018年，方舟健客成為最早獲得互聯網醫院牌照的機構之一；2019年，方舟健客開始自營健客移動應用程序及網站。
方舟健客業務專注于慢病管理，以滿足慢病（如高血壓、心血管及呼吸系統慢病）患者未獲滿足的需求。如今，方舟健客已經探索了“醫-藥-患-險-知”的互聯網慢病服務閉環，不過目前主要業務依然是綜合醫療服務、線上零售藥店服務和定制化內容及營銷解決方案三個業務。基于三大業務，方舟健客正在為用戶提供全方位的綜合慢病管理服務，包括綜合醫療服務及線上零售藥店服務。
△三大業務
方舟健客能夠在一眾互聯網醫療企業中較先交表，離不開資本的支持。招股書顯示，截至目前，方舟健客累計獲得5輪融資，融資規模合計約為1.746億美元。不過，此前方舟健客似乎有虛報融資額的嫌疑，根據天眼查數據顯示，方舟健客融資額高達2.8億美元，兩者數值相差超過1億美元。
在資本的助力下，方舟健客在報告期內分別取得了3.03億元、11.6億元、17.59億元、9.93億元的營收。不過，方舟健客同樣未能逃離賣藥的窠臼，2019年到2022年前6月，線上零售藥店業務分別貢獻了2.22億元、8.64億元、10.11億元和6.23億元的營收，分別占當期總營收的73.4%、74.5%、57.5%及62.8%。
不同的地方在于，方舟健客的綜合醫療服務發展迅速，2019年到2021年，綜合醫療服務分別貢獻了6975.7萬元、2.82億元和7.19億元，分別占同期總營收的23%、24.3%和40.9%。綜合醫療服務的發展，讓方舟健客的抗風險性更高。
△三大業務營收情況
作為一家互聯網企業，用戶量也是一個關鍵指標。2019年、2020年、2021年及2022年前六個月，方舟健客付費用戶數分別為68.1萬人、195.4萬人、253.8萬人和294.7萬人，付費轉化率分別為19.8%、29.1%、32.6%及35.2%。
在方舟健客營業數據激增的背后，是高昂的營銷成本。報告期內，方舟健客的營銷成本分別高達2.6億元、9.29億元、15.4億元和8.4億元，高投入刺激下的營收是否有可持續性值得關注；行政成本則為3385.2萬元、1.01億元、1.38億元和7821.7萬元。與行業普遍情況一樣，在付出高昂運營成本后，方舟健客也處于長年處于虧損當中。報告期內，方舟健客的虧損額分別為1.3億元、9002.4萬元、3.04億元和1.32億元，累計虧損約7.35億元。
02
?規模化慢病管理，
最需要的是技術基礎
現如今，提到健康管理，很多人認知就是用藥和問診，又或者增加一些保險，以形成“醫藥檢險”的生態。健康管理的理論體系非常地龐大，兼容了多個學科體系，干預手段也更加多樣，涉及人類健康或者疾病的方方面面，臨床醫學只是其中一個環節。對于患者來說，真正的健康管理不僅僅是如何用藥，同樣需要通過改變不良生活習慣更好的管控身體。真正的健康管理需要穿透疾病全流程，最終提高用戶生命的長度和質量。
目前看來，方舟健客的健康管理依然緊貼臨床醫學。當然，方舟健客也有更多的探索，比如互聯網醫療創新支付管理未來“商保補位”或將催化慢病及全周期管理服務逐步走向成熟，這是趨勢，不過也是一片紅海。通過招股書看來，目前方舟健客僅僅涉及“醫藥檢”，在與其他友商的業務對比中，甚至保險業務的閉環都還沒有成型。
對于患者來說，醫療服務和用藥是相輔相成。招股書顯示，方舟健客內部醫療專業人員僅為51人，報告期內毛利率分別為6.1%、12.7%、5.6%和10.6%。作為一項服務型業務，人員數量和毛利率依然是制約其綜合醫療服務發展的關鍵因素。
△人員組成
健康管理不是體檢，一年只需要檢查一次。面對數以百萬計的用戶，僅靠51人的專業團隊很難滿足用戶的日常健康管理需求。對于方舟健客來說，技術是解放勞動力、充實供給端的關鍵。
在數據和技術爆棚的年代，健康管理這項服務，是最適合落地領域。以最近幾年興起的數字療法來看，可以通過有效的建議，改善用戶的不良行為和飲食習慣，在與臨床醫學的配合，可以高效服務用戶，可以更好保護用戶生活健康；又比如，一直火熱的智能硬件，也被看做健康管理的有效工具。在方舟健客核心的控糖領域，CGM產品似乎已經走到爆發的前期，有機會將血糖監測推進到血糖管理；此外，精準醫療、人工智能和醫療大數據和智能硬件等產品和技術，都與健康管理是天作之合。
當然，貿工技也是一條發展線路。方舟健客也許只需要接入其他家產品就可以應用，不過，這樣方舟健客的主動性將會大大降低。此外，同樣需要其擁有很強的銷售渠道和用戶優勢，當前這兩個都是方舟健客并不具備的，甚至與先進技術的合作同樣自身的技術配合。
或許是因為創始人的緣故，盡管方舟健客意識到了人才和技術的重要性，并且推出了人才培養計劃，但當前研發重要性依然遠遠落后于銷售。2019年、2020年、2021年及截至2022年6月30日，方舟健客的研發投入分別為790萬元、3270萬元、4600萬元和2930萬元，僅占同期總收益的2.6%、2.8%、2.6%及 3.0%。當前，方舟健客僅取得了4項專利，可見方舟健客缺乏技術壁壘。
伴隨著眾多技術型企業因為商業化問題，反過來切入健康管理領域，方舟健客需要好好思考，未來要如何應對。
