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一年內虧損近5億元，研發費用約4.98億元，連續7年經營性現金流為負……日前，首個用第五套標準申報科創板的上市公司澤璟制藥(688266.SH)披露了一則“燒錢”的年報。

鈦媒體APP注意到，上市前未盈利的澤璟制藥上市后仍未實現盈利。2022年，作為公司目前唯一一款商業戶的產品，多納非尼放量，但依然難阻虧損。自2020年上市以來，公司已三年累計虧損12億元。

【資料圖】

在年報中，澤璟制藥提到，其自主研發的重組人凝血酶和鹽酸杰克替尼片治療中高危骨髓纖維化的新藥上市申請獲國家藥監局受理。兩款核心產品雖距離商業化一步之遙，但何時能助力公司扭虧還是未知。

多納非尼放量，難阻虧損

澤璟制藥是一家專注于腫瘤、出血及血液疾病、肝膽疾病和免疫炎癥性疾病等多個治療領域的創新藥企業。鈦媒體APP注意到，作為首個用第五套標準申報科創板的公司，澤璟制藥上市前未盈利，上市后也未能盈利。

財務數據顯示，2020年及2021年，澤璟制藥分別虧損3.19億元及4.51億元。虧損的原因主要是因為沒有產品上市，也就沒有主營業務收入，同時創新藥研發需要投入巨額的研發資金。直至2021年6月，公司迎來了首款創新藥的上市——多納非尼，正式開啟了商業化之路。

多納非尼是一種口服多靶點、多激酶抑制劑類小分子抗腫瘤藥物，也是我國首個國產肝癌一線靶向藥。作為在索拉非尼基礎上改造而來的氘代藥物，也是首個國產氘代藥物。

近日，公司披露的2022年年報顯示，報告期內，公司實現營業收入3.02億元，比上年同期增加58.81%；實現凈虧損4.58億元，比上年同期微微擴大1.50%。值得注意的是，報告期內，澤璟制藥的營業收入全部來自多納非尼。

年報顯示，報告期內，多納非尼片的銷售收入實現逐季環比增長，市場份額不斷擴大，截至2022年12月31日已進入醫院 653 家、雙通道藥房443家，全年共取得藥品銷售收入30167.07萬元。不過，澤璟制藥有且僅有這一款產品實現商業化，盡管多納非尼放量，但納入醫保后單價下降，銷量的增長未能完全覆蓋降價帶來的營收下降，依然無法覆蓋各項成本及費用，難阻公司虧損。

常年虧損之下，澤璟制藥“供血不足”，經營活動產生的現金流凈額一直為負。報告期內，公司該項指標為-3.70億元。而在2016年至今7年間，無一例外均為負數。

研發費用高企短期內難以破解

作為一家創新藥企，研發投入必不可少。數據顯示，2020年-2022年，澤璟制藥研發費用分別為3.14億元、5.09億元及4.98億元，三年累計超13億元。隨著在研管線的增加及藥物臨床試驗研發規模的擴大，預計未來研發投入將繼續擴大。

年報顯示，截至目前，澤璟制藥擁有17個主要在研藥品的41項主要在研項目，其中除多納非尼片外，3個在研藥品（重組人凝血酶、鹽酸杰克替尼片和注射用重組人促甲狀腺激素）的9項適應癥處于新藥上市申請、III 期或注冊臨床試驗階段，6個在研藥品（鹽酸杰克替尼乳膏、奧貝膽酸鎂片、ZG19018片、ZG005粉針劑、奧卡替尼膠囊、注射用ZGGS18）處于I或II期臨床試驗階段。

研發管線豐富，研發資金待解決。截至2023年一季度末，公司貨幣資金7.41億，但同期短期借款5.58億元。雖然公司僅有多納非尼獲批上市，但其處于商業化初期，因此公司當前產品銷售收入仍無法滿足公司營運資金的需求，公司需要通過其他融資渠道進一步取得資金。近日，澤璟制藥發布完成定增的公告，公司計劃募集資金14.55億元，最終實際募得12億元。

然而燒錢的不止研發環節，還有銷售環節。財報顯示，2020年-2022年，銷售費用分別為3507萬元、1.4億元、2.28億元，三年漲了5.5倍。

在一系列費用的背后，產品商業化腳步持續受到市場關注。

年報信息顯示，2022年10月，鹽酸杰克替尼片治療中高危骨髓纖維化的新藥上市申請獲國家藥監局受理，成為第一個提交新藥上市申請的國產JAK抑制劑類創新藥物，有望在2023年上市。

除了鹽酸杰克替尼，澤璟制藥自主研發的外用重組人凝血酶新藥上市進程也在穩步推進。然而，這兩大重磅新品上市能否得到市場的認可，是否能夠覆蓋各項成本及費用，助力公司扭虧還有待檢驗。（本文首發于鈦媒體APP，作者|夏峰琳）

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