導語：水滴籌都開始“營業”了，看來“保險中介”不好干。

出品丨數科社

(資料圖)

作者丨林木

水滴籌就快成了沈鵬的“心病”。

繼久為外界所詬病的“公益變生意”爭議后，今年6月水滴籌又被媒體曝出依附于大病籌款行業的灰色鏈條問題。

上周三，針對“灰產”問題，水滴籌舉行了媒體溝通會，并首次披露了打擊惡意推廣的相關數據：目前已累計管控惡意推廣案例800余起，管控惡意推廣的用戶賬號600多個。驚人的是籌款中介從中抽成比例高達30%-70%。

也就是說，部分捐出去的救命錢，有近一半甚至以上進了這些籌款中介的口袋。在社交媒體上，關于互聯網大病籌款行業“騙籌”“收割愛心”的聲音已不絕于耳，再有愛心的人也難免對此產生信任危機。

財報數據顯示，截至今年3月31日，有超過4.03億人通過水滴籌累計向近250萬名患者捐贈了總計約509億元人民幣。為了守住水滴籌這片巨大的流量洼地，意味著水滴公司要不斷與“灰產”打游擊。

今年4月7日起，水滴籌在全國正式開啟了收費“營業”——向籌款人收取實際籌款金額的3%作為服務費，0.6%作為第三方支付平臺的支付費，單個籌款案例最高收取不超過5000元。水滴官方表示，是為了覆蓋一部分運營成本。

曾稱從不收取任何服務費的水滴籌，終于撕掉了最后一層帶有公益屬性的標簽，它的壓力來自何處？

01丨“保險中介”不好干

自2016年創立以來，水滴籌一直是水滴公司最為大眾熟知的名片，直到翻開水滴在紐交所遞交的招股書才會發現，它已是中國第二大人壽和健康險代理商。

2020年，水滴公司以144億元的FYP（首年保費）分別位居榜首螞蟻保之后，與第三名騰訊微保之前，后兩者的FYP分別為250億元和6.2億元。

水滴的大病眾籌業務在撕掉免費標簽前，從未貢獻過任何收入，其超過九成的營收來自于核心保險業務水滴保，是一家名副其實以賺取傭金為主的“保險中介”。

水滴營收主要分為四大類，保險經濟收入、管理費收入、技術服務收入和其他收入，其中管理費用收入已隨著被關停的水滴互助業務不再計入營收。

從過去幾年財報數據來看，水滴的“保險中介”生意屬實是在賠錢賺吆喝。

數據顯示，2018-2021年，水滴公司總營收分別為 2.38 億元、15.11 億元、 30.28 億元及32.06億元，但一直增收不增利，反而虧損額同步擴大，分別為2.09億元、3.22億元、6.64億元和15.74億元。

水滴將持續虧損歸因于銷售營銷費用以及因涉足保險業務帶來的成本增長。

過去三年，水滴的銷售及營銷費用分別為10.56億元、21.31億元及31.04億元，營銷費用占總成本比重一直在60%以上，2021年已近乎與總營收持平。

具體來看，高企的營銷成本中，第三方流量渠道的營銷支出占據大頭。

水滴保的客源分別來自內部（水滴籌和水滴互助）和外部（第三方流量渠道），2019年-2021年，其首年保費中，來自于內部流量的占比分別為65.2%，55.1%和50.4%，可以看出逐年下降，相應的對第三方流量渠道的依賴進一步加強。

去年上市前夕，受監管趨嚴影響，水滴互助業務關停，水滴曾表現出獲客焦慮。

去年3月，水滴保、輕松保等互聯網平臺“首月1元”的保險數字游戲被《中國消費報》點名涉及虛假宣傳、過度營銷；8月，銀保監會發文件通知，啟動互聯網保險亂象專項整治工作，責令所有機構限期整改。

在水滴原有的業務生態閉環中，通過朋友圈的水滴籌讓用戶增添防范大病來臨的意向，然后通過水滴互助篩出有付費意愿的用戶，進而引流到保險業務上。當水滴互助這一關鍵導流中心環節被砍掉，水滴只能越來越依賴第三方流量渠道的廣告營銷。

因此可以看到，今年一季度水滴實現基于GAAP下的單季盈利1.05億元，與其大幅控制營銷成本不無關系——整個一季度公司銷售和營銷費用同比下降75.6%，帶來總運營成本和費用同比下降60.4%。

代價是一季度保險相關業務營收較2021年第一季度的8.25億元同比減少了23.9%。

02丨水滴籌越發難以掌控

為了節流止損，如今就連水滴籌也要“營業”收費了。

于水滴籌而言，從不缺少話題和爭議。創始人沈鵬曾多次公開表示，“很多人把我們當做公益組織，這是一個最大的誤解”，也是緣于水滴籌自上線以來所對外展示的互聯網公益屬性。

85后沈鵬曾是美團的第10號員工，美團外賣的聯合創始人，作為一個見證了美團外賣從創辦到沖頂頭部的互聯網老兵，出來創業時他早已深諳“得用戶者得天下”的定律。

于是，沈鵬選擇了公益色彩濃重的醫療互助籌款領域。2016年水滴剛成立就獲得騰訊、美團、IDG、真格基金等知名資本的5000萬天使輪投資，而其上線的第一個業務是水滴互助，兩個月后水滴籌業務才誕生。

為了迅速擴充用戶規模，同時與輕松籌等競品爭搶市場份額，水滴籌上線后服務完全免費，就連第三方平臺扣除的0.6%渠道手續費，也由水滴公司墊付。另一方面，水滴籌的醫院派駐地推人員開始了“掃樓式”尋找求助者。

被外界賦予了互聯網公益光環的水滴公司成為下沉市場收攬用戶的又一黑馬，水滴籌上線不到兩年，就為35萬名大病患者，累計籌款超過40億元，捐款人次超過1.5億。水滴互助的保障用戶超過2400萬，月增速是第二名的3倍。

而有了龐大的流量池后商業閉環自然水到渠成。2017年上半年，水滴拿到全國保險經濟公司牌照上線水滴保商城，不到一年就在眾多保險經紀平臺中脫穎而出。

這無疑得益于水滴籌和水滴互助兩大流量洼地的內部導流，但巨大的流量曝光也越發給水滴帶來“打著公益招牌做生意”的爭議。

2020年4月，因為水滴籌員工和輕松籌員工“掃樓”發生的肢體沖突事件，這一爭議的聲音徹底被輿論放大。事實上，在此之前就有媒體報道，水滴籌大量招募線下地推人員即“籌款顧問”，在全國超過40個城市醫院進行地毯式“掃樓”，從而引發籌款信任危機。

沈鵬曾在微博發表公開信致歉，表示“再管不好，我愿把水滴籌交給相關公益組織”。事實證明，大病籌款盤子越大，就越發難以管控。

今年6月，《中國慈善家》發文曝光一些游走在大病眾籌平臺的“職業籌款推廣人”，他們以幫助求助人迅速籌款抽取善款分成，最高比例達到70%。

水滴相關風控監察負責人表示，早在去年底水滴籌就曾多次接到用戶的舉報和投訴，經常在微信群等渠道收到大病籌款求助的鏈接，水滴籌迅速成立內部調查小組，但也坦言，“要從平均每月幾萬個籌款項目中鎖定惡意推廣行為難度并不小”。

大病籌款本是一件“眾人抬柴火焰高”的好事，卻因為這些“灰產”的存在讓愛心人士產生了信任危機。在社交媒體上，也不乏有網友反應，有求助人明明家里條件優越依然發起眾籌的現象。

如今，沈鵬不但沒把水滴籌交出去，反而變成了“真生意”，顯然也扛下了不小的管控壓力。

03丨需要新故事

除了急于盈利和穩住基本盤，水滴也在試圖構筑起醫療保健業務的新圍墻。

去年3月水滴互助業務被叫停后，原本在招股書里存在感微弱的醫療保健業務，成為替代水滴互助的第三駕馬車，其業務地位急劇攀升。

目前水滴在醫療保健領域的布局主要有兩個板塊，好藥付和翼帆招募。

好藥付是水滴在2020年下半年上線的創新藥品支付平臺，通過與藥企、保險機構及藥房合作，連接“藥—險—患”，從而幫助患者減少藥品方面的自費支出。

好藥付重點圍繞新特藥、重疾藥物和慢性用藥，在水滴原有生態中，不管是大病籌款用戶，還是水滴互助用戶，都對這幾類藥物有大量需求。不難看出，好藥付還是依托于水滴流量池衍生出的商業邏輯，比較吃基本盤。

運營數據來看，好藥付初期上線4個月就服務超3萬用戶；截至2021年12月，好藥付會員數超過30萬，連接了2300余家藥房，累計特藥交易規模近25億元。好藥付采用會員制，每季度會員費199元，已為水滴貢獻一定營收。

年報中提及的創新業務“翼帆招募”，則為臨床患者招募平臺。翼帆招募脫胎于水滴籌上希望采取新療法但又無力承擔高額費用患病人群的痛點，部分患者會轉而主動向平臺咨詢臨床試驗項目，以得到免費用藥的機會。

自去年年初上線到年末，翼帆平臺已承擔了300多個新藥注冊臨床試驗項目，成為中國最大的第三方腫瘤臨床試驗患者招募平臺之一。

從財報數據來看，2020-2021年，水滴包含著兩塊新興業務的其他收入從2867萬元激增至1.32億元，出現翻倍增長。但對比總營收仍然還是只是零頭，尚處于發展階段。

眼下，水滴需要新故事。

去年5月7日，水滴成功登陸紐交所后，首日跌破發行價12美元，從此一瀉千里，至今股價跌了近九成，徘徊在1.2美元附近。

投資者似乎早已對其失去信心，核心原因或在于水滴的護城河并不夠深，其支柱業務水滴保本身只是個“保險中介”，屬于依附于保險公司的保險經濟業務，很容易受相關法律法規影響。

而其水滴籌這一基本盤，本身就備受爭議，盤口越大越受大眾關注，如若管理不當，很容易產生信任危機。況且水滴籌如今已經徹底撕掉免費標簽，意味著靠免費吸引流量的周期已過，能否留住用戶還是未知數。

盡管水滴已經扭虧為盈，但等待它的考驗還很多。

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