導(dǎo)語：國(guó)際商業(yè)、本地生活、大文娛與創(chuàng)新等業(yè)務(wù)的進(jìn)展不力，持續(xù)消耗著淘寶、天貓創(chuàng)造的來之不易的巨額現(xiàn)金，這讓阿里巴巴集團(tuán)更是雪上加霜。這樣的局面，尚談不上影響企業(yè)生死的危機(jī)，但確實(shí)需要以張勇為核心的阿里巴巴管理層小心了。
華生 | 作者 礪石科技 | 出品
1
中國(guó)商業(yè)板塊是阿里巴巴集團(tuán)的基本盤業(yè)務(wù)，在中國(guó)商業(yè)板塊中，淘寶與天貓業(yè)務(wù)又是基本盤中的基本盤。
阿里巴巴集團(tuán)之前發(fā)布的2021/2022財(cái)年年報(bào)顯示，中國(guó)商業(yè)板塊的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為1722.19億人民幣，但合并經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)卻只有696.38億人民幣，二者之差的1025.81億人民幣則是被其他業(yè)務(wù)虧掉。
其中，國(guó)際商業(yè)板塊虧損106.55億人民幣，本地生活服務(wù)板塊虧損304.85億人民幣，菜鳥部分虧損39.2億人民幣，云計(jì)算業(yè)務(wù)虧損51.67億人民幣，數(shù)字媒體及娛樂業(yè)務(wù)虧損70.19億人民幣，創(chuàng)新業(yè)務(wù)及其他部分虧損94.24億人民幣，未分?jǐn)偛糠痔潛p359.11億人民幣。
未分?jǐn)傎M(fèi)用主要為未分?jǐn)傊粮鞣植康墓拘姓M(fèi)用及其他雜項(xiàng)費(fèi)用。其中，商譽(yù)減值由于不屬于分部經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)的一部分，也列示為未分?jǐn)傢?xiàng)目。
具體到最近的2022年第一季度，除了中國(guó)商業(yè)板塊實(shí)現(xiàn)324.71億人民幣的正向經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)外，云計(jì)算業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)了5.98億人民幣的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。其他部分，國(guó)際商業(yè)部分虧損19.18億人民幣，本地生活服務(wù)部分虧損65.03億人民幣，菜鳥部分虧損10.81億人民幣，數(shù)字媒體與娛樂業(yè)務(wù)虧損21.7億人民幣，創(chuàng)新業(yè)務(wù)及其他部分虧損27.27億人民幣，未分?jǐn)偛糠痔潛p19.53億人民幣。最終合并經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)只有167.17億人民幣。
從上述數(shù)據(jù)我們可以看出，中國(guó)商業(yè)板塊賺取的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，近半數(shù)被阿里巴巴集團(tuán)的其他業(yè)務(wù)虧掉。我們細(xì)研究中國(guó)商業(yè)分部發(fā)現(xiàn)，其主要包括了淘寶、天貓、淘特、淘菜菜、天貓超市、天貓國(guó)際、盒馬、阿里健康和高鑫零售等零售為主的To C業(yè)務(wù)，以及1688.com 批發(fā)業(yè)務(wù)為核心的To B業(yè)務(wù)。
而在中國(guó)商業(yè)板塊中，雖然阿里巴巴沒有再進(jìn)一步細(xì)分該板塊旗下各個(gè)子業(yè)務(wù)的盈利水平，但我們基本可以確定淘寶與天貓是中國(guó)商業(yè)板塊的盈利主力。2022財(cái)年，在淘寶和天貓人均消費(fèi)超過人民幣10000元的活躍消費(fèi)者，便有1.24億。
而其他業(yè)務(wù)中，除了To B的1688.com批發(fā)業(yè)務(wù)擁有一定數(shù)額的盈利外，淘特、淘菜菜、天貓超市、天貓國(guó)際、盒馬、阿里健康和高鑫零售多處于虧損與微利的狀態(tài)。其中，淘特與淘菜菜分別作為應(yīng)對(duì)拼多多與美團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵棋子，二者的投入與虧損還處于不斷擴(kuò)大的過程中。
如果單計(jì)算淘寶與天貓的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，其大概率會(huì)超過中國(guó)商業(yè)板塊的整體經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。所以，在阿里巴巴集團(tuán)的整體業(yè)務(wù)組合中，主要是淘寶與天貓創(chuàng)造的巨額利潤(rùn)，在支撐著其他各個(gè)業(yè)務(wù)的不菲投入。
2
(資料圖)
在阿里巴巴集團(tuán)，有一個(gè)著名的戰(zhàn)略叫做履帶戰(zhàn)略。
履帶戰(zhàn)略的核心是指阿里巴巴總會(huì)進(jìn)行超前業(yè)務(wù)布局，有的業(yè)務(wù)是瞄準(zhǔn)當(dāng)下的，有的是瞄向未來5年的，有的是瞄向未來10年的，還有的是瞄向未來20年的。這樣，當(dāng)一個(gè)業(yè)務(wù)因?yàn)闀r(shí)代變遷而出現(xiàn)下滑時(shí)，阿里巴巴便會(huì)有新的業(yè)務(wù)進(jìn)行接力，從而能夠?qū)崿F(xiàn)“活102年”甚至基業(yè)長(zhǎng)青的愿景。
例如，從淘寶接力阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)，到天貓接力淘寶，再到支付寶接力天貓，便是遵循這樣的戰(zhàn)略邏輯。在阿里巴巴集團(tuán)發(fā)展的上半程，這種戰(zhàn)略取得了很好的成效，但最近這些年，由于多個(gè)新業(yè)務(wù)進(jìn)展不力，導(dǎo)致阿里巴巴集團(tuán)的該戰(zhàn)略開始遭受質(zhì)疑。
例如，在國(guó)際商業(yè)部分，除了阿里巴巴起家的國(guó)際批發(fā)業(yè)務(wù)Alibaba.com一直保持穩(wěn)定之外，速賣通、Lazada（東南亞市場(chǎng)）、Trendyol（中東市場(chǎng)）與Daraz（南亞市場(chǎng)）等國(guó)際零售業(yè)務(wù)始終沒有實(shí)現(xiàn)與國(guó)內(nèi)零售同等的市場(chǎng)地位。公開數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)商業(yè)部分產(chǎn)生了超過7萬億元的GMV，而整個(gè)國(guó)際零售商業(yè)部分只產(chǎn)生了3410億元的GMV，尚不足中國(guó)部分的1/20。
在本地生活服務(wù)部分，阿里巴巴集團(tuán)進(jìn)行了多次業(yè)務(wù)與組織上的合并重組，目前確定了以餓了么、高德、飛豬與淘鮮達(dá)為核心的業(yè)務(wù)載體。其中，餓了么承擔(dān)“到家”部分的業(yè)務(wù)重任，高德與飛豬承擔(dān)“到目的地”部分的業(yè)務(wù)重任。但在這兩部分，阿里巴巴集團(tuán)始終被勁敵美團(tuán)牢牢壓制，另外，該業(yè)務(wù)較為微利的商業(yè)模式，也讓其成為每年消耗阿里巴巴集團(tuán)最多資金的虧損業(yè)務(wù)。
云計(jì)算業(yè)務(wù)主要包括阿里云及釘釘，菜鳥業(yè)務(wù)主要包括國(guó)內(nèi)及國(guó)際一站式物流服務(wù)及供應(yīng)鏈管理解決方案。這兩個(gè)業(yè)務(wù)相對(duì)良性，云計(jì)算目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了正向的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，菜鳥業(yè)務(wù)的虧損也在可控范圍，且未來具有較大希望的盈利可能。
數(shù)字媒體及娛樂部分，主要包括優(yōu)酷和阿里影業(yè)兩個(gè)收購而來的核心業(yè)務(wù)，以及音樂、文學(xué)與游戲等其他內(nèi)容業(yè)務(wù)。該部分業(yè)務(wù)有點(diǎn)讓阿里巴巴集團(tuán)進(jìn)退兩難，自收購以來，一直沒有太實(shí)質(zhì)的進(jìn)步，始終處于燒錢虧損的狀態(tài)。
不過一個(gè)好的跡象是，在阿里巴巴集團(tuán)充沛財(cái)力的支持下，這個(gè)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手越來越少，尤其是之前行業(yè)中的最核心競(jìng)爭(zhēng)者愛奇藝開始后繼乏力，逐漸退出主戰(zhàn)場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，這一定程度上會(huì)緩解阿里巴巴集團(tuán)在該業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)壓力。
但不利的因素是，剩下的騰訊視頻與芒果TV這兩個(gè)對(duì)手，都實(shí)力強(qiáng)勁。與二者對(duì)比，阿里巴巴集團(tuán)都存在著一定的劣勢(shì)，很難競(jìng)爭(zhēng)致勝。而在這個(gè)領(lǐng)域，如果不能做到數(shù)一數(shù)二，就很難期待實(shí)現(xiàn)規(guī)模化的盈利。
創(chuàng)新業(yè)務(wù)及其他部分，主要包括天貓精靈及達(dá)摩院等。其中，天貓精靈的市場(chǎng)空間有限，尤其在阿里巴巴這個(gè)巨無霸企業(yè)中很難獲得足夠的重視，天花板明顯。而達(dá)摩院更側(cè)重基礎(chǔ)研究，更傾向于是阿里巴巴集團(tuán)內(nèi)部的一個(gè)非營(yíng)利性機(jī)構(gòu)。雖然在成立之初，馬云也曾提出要讓達(dá)摩院實(shí)現(xiàn)盈利，但由于達(dá)摩院的基礎(chǔ)研究成果距離商業(yè)化轉(zhuǎn)化還有較大距離，短時(shí)間內(nèi)要想盈利并不現(xiàn)實(shí)。
3
在最近兩年的時(shí)間中，阿里巴巴集團(tuán)的股價(jià)已經(jīng)一度從319.32美元的最高點(diǎn)跌至73.28美元的最低點(diǎn)。隨著前一段時(shí)間的反彈，最近才恢復(fù)上漲至100美元左右。截至最近一個(gè)交易日，阿里巴巴集團(tuán)美股市值只有2956億美元，折合不到2萬億人民幣，已經(jīng)大幅落后于騰訊控股。
在資本市場(chǎng)遇到冷落，除了遭受螞蟻集團(tuán)上市受阻，巨額反壟斷罰款等一系列利空因素的影響，更重要的是阿里巴巴集團(tuán)自身的業(yè)務(wù)正在出現(xiàn)一些嚴(yán)峻的問題。雖然以淘寶、天貓為核心的中國(guó)商業(yè)板塊每年還在創(chuàng)造著千億級(jí)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，但不得不承認(rèn)的是，淘寶、天貓過去在國(guó)內(nèi)零售不可撼動(dòng)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，正在京東、拼多多、美團(tuán)、抖音、快手以及微信等一眾競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的圍剿下已經(jīng)松動(dòng)，并出現(xiàn)了盈利能力的衰減。
而國(guó)際商業(yè)、本地生活、大文娛與創(chuàng)新等業(yè)務(wù)的進(jìn)展不力，持續(xù)消耗著淘寶、天貓創(chuàng)造的來之不易的巨額現(xiàn)金，讓阿里巴巴集團(tuán)更是雪上加霜。這樣的局面，尚談不上影響企業(yè)生死的危機(jī)，但確實(shí)需要以張勇為核心的阿里管理層小心了。如果隨著淘寶與天貓基本盤業(yè)務(wù)的盈利能力在未來遇到越來越大的挑戰(zhàn)，而其他業(yè)務(wù)不能很好地提供補(bǔ)充，阿里巴巴集團(tuán)將很難再有充足的資金來彌補(bǔ)其他業(yè)務(wù)天文數(shù)字級(jí)別的巨額虧損。
— END —
關(guān)鍵詞： 數(shù)百億虧損的本地生活與大文娛們 張勇需要當(dāng)心了
