“
當行業從紅利期過渡到調整期，龍頭公司該如何繼續保持高確定性與穩健的投資回報率？
孩子王的答案是：主動擁抱行業變化，all in產業智慧新生態，讓創造成為變化最主要的驅動因子。
4月27日，母嬰童服務龍頭公司孩子王發布了2021年財報與2022年一季報。
數據顯示，2021年，孩子王營收實現穩健增長并遠超同業，達到90.49億元，同比增長8.3%，歸屬于上市股東的凈利潤為2.02億元。
2022Q1，孩子王營收為21.09億元，經營活動產生的現金流量凈額約為1.2億元，較上年同期大增184.77%，體現了其不俗的“造血”能力。
然而，面對已進入調整期的中國母嬰童產業，孩子王并未停止探索。今天，他們正主動求變，在孩子王內部掀起一場組織變革風暴。
01
All in 產業智慧新生態
數字化轉型，正成為中國母嬰童企業將存量變為增量的關鍵。孩子王站在數字科技潮頭，加速向母嬰童產業智慧新生態進擊。
2021年，伴隨著位于重慶來福士的孩子王全渠道母嬰&親子家庭體驗館的盛大開業，孩子王線下數字化門店迎來了第九次迭代升級。截至2021年末，孩子王在全國20個省（市）、超180個城市（含縣級市）擁有495家大型數字化實體門店，服務了超過5,000萬個會員家庭。
另一方面，孩子王旗下終端門店與移動端APP、微信公眾號、小程序、微商城等線上產品矩陣已完全打通。這使得孩子王能為用戶提供線上線下交互融合式的消費體驗。客戶也可以在任何時間、任何地點、任何場景下享受到優質的母嬰童服務。年報披露，公司2021年度線上平臺收入8.41億元，同比增長12.06%，占營業總收入比重為9.29%。截至2021年末，孩子王APP已擁有超過4100萬名用戶。
與線上線下發展同步，孩子王持續用數字科技“武裝”一線員工，尤其是育兒顧問。
目前，孩子王已開發出育兒顧問客戶管理工具“人客合一”、“云客合一”、“阿基米德”等，以幫助基層員工進行高效、精準的客戶服務和管理。例如，育兒顧問能根據精準的用戶畫像，為每個寶媽與嬰兒提供個性化營銷與服務。
既強調“硬件”布局，又重視“軟件”培育。這是孩子王線上和線下兩條路建設的關鍵。
此外，在門店后端的物流供應鏈板塊，孩子王正持續打造、完善智慧物流體系。報告期內，孩子王西南成都智慧物流園和區域總部基地在成都奠基；華北物流基地完成選址簽約、建設設計單位招標。西南成都智慧物流園和區域總部基地的建立，將為川、渝、陜、滇、甘、貴地區的會員及門店提供更快、更便捷的物流服務體驗。而華北天津物流園和華中物流園的相繼落地，則標志著孩子王智慧物流體系的日趨完善。
將數字化充分應用于物流供應鏈之中，孩子王還自主運營開發了母嬰童商品訂單全鏈路管理系統，以實現貨權、貨物的實時可視化管理。受益于物流體系的逐步完善與數字化升級改造，2021年在B端，孩子王倉端周轉加速至19.8天，在C端單均成本節約0.26元。
綜合來看，孩子王已在零售門店規模、數字化運營、物流建設、智慧服務和會員管理方面形成了堅實的護城河優勢。
02
打造敏捷型組織
今天，孩子王要做的可能并不是“零售商”，它給自己的定位更重要的在于“服務”二字。而“服務”對于一家企業而言，根本在于治理生態、協同發展、員工素養等。
年報披露，去年公司服務類（母嬰服務、供應商服務、廣告服務和平臺服務）收入為11.23億元，同比上漲超25%。隨著品牌知名度的提高和服務體系的完善，孩子王增值服務營收不斷得到大幅提升。
如何保持自身的競爭力？又如何保證獨有的、專業的服務能力？
2022年，孩子王給出三個關鍵詞：從量到質、超越競爭和效率閉環。”可以看到，孩子王從這三個層面出發，正式吹響了孩子王組織變革的號角。
這是擁有危機意識的孩子王，在產業周期中，不斷“武裝”自己的內生動力變革。
過去數年間，孩子王已培養出了一批經驗豐富的管理和業務人才，打造出了高效的“同心組織”管理架構，并建立了以員工為核心的人才培養制度。2022年，孩子王希望以更勇敢的姿態直面行業變化，全力打造更敏捷型的組織模式。
按照孩子王的解釋，“從量到質”是指孩子王要基于優質的產品與服務深度挖掘用戶需求，并利用數字化工具賦能一線和B端生產，最終大幅提升單客產值。“超越競爭”是指孩子王要進一步構建差異化和深度服務的經營能力。“效率閉環”更多是一種業績增長的結果。
事實上，從量到質、超越競爭、效率閉環三大戰略其實可以被稱為孩子王的新飛輪效應。
在“從量到質”戰略中，數字科技是孩子王的科技底座，優質的產品與服務是孩子王的商業基本盤。
孩子王在以數字化工具賦能基層員工、改造物流供應鏈、實現C2M模式后，需求得到滿足的客戶必然會成為孩子王的忠實粉絲，其單客產值也將大幅提升。
在“超越競爭”戰略中，構造差異化服務能力，為消費者提供有溫度的母嬰服務，是孩子王未來獲取消費者人心紅利的關鍵。
而最終，“效率閉環”所體現出的單元最優、局部最優以及整體最優，是實施“從量到質”、“超越競爭”兩大戰略的結果。
但這并不意味著結束。按照飛輪效應，未來，孩子王經營效率或業績層面的好轉，還將繼續推動這上述兩大戰略的深化。
03
靜待價值修復
毫無疑問，在三胎政策與消費升級趨勢推動下，母嬰童仍是中國最具有活力的行業賽道。
據羅蘭貝格、弗若斯特沙利文等研究機構披露的數據，2020年僅我國母嬰市場需求就已達到3.58萬億元，近五年CAGR為13.31%。
未來，隨著90后、95后父母逐漸成長為消費主力軍，高端化、細分化、多元化的一站式母嬰童需求將驅動行業規模穩定增長。
孩子王在財報中也認為，隨著居民人均可支配收入不斷提高，消費者對母嬰用品的購買力也在不斷增強。另外，科學、精細化育兒理念也將推動未來母嬰市場規模的提升。
參考日本母嬰童行業的發展情況，實際上生育率下降對母嬰消費影響總體有限。它更大的意義在于推動行業進入調整階段，以考驗“玩家”的變革能力。
近年來，日本母嬰童連鎖零售商西松屋正是在日本生育率不斷走低的產業環境下，實現了快速調整與彎道超車。
公開資料顯示，彼時西松屋實行了逆勢擴張提升市場占有率、調整產品結構、提升運營效率等策略。截至目前，西松屋在日本的市場占有率達到8%，是最大的母嬰零售商。
優秀的創業公司往往有著相似的發展路徑。如今，孩子王正繼續深耕母嬰童行業，與中國數千萬母嬰群體共生共振。
未來，在全渠道零售終端方面，孩子王將加強一線城市核心商圈的滲透力度，以及填補二三線城市發展潛力較大的重要商圈，以建設輻射全國各區域核心或重要商圈的渠道網絡，并加速門店數字化轉型。
在物流方面，孩子王將基于數字科技，建立新型母嬰產品物流模式，以提高倉儲、專業化配送、標準化服務水平。
在研發方面，孩子王將一如既往的持續投入，以推動公司的消費場景體驗和專業化服務，成長為中國市場最懂母嬰童的企業。年報披露，近三年，公司研發費用已合計高達2.92億元。
券商方面，國泰君安認為，在政策加碼與消費升級趨勢下，以孩子王為代表的龍頭公司的集中度將進一步提升，維持“增持”評級。天風證券則認為，規模效應下，孩子王利潤有望進一步釋放，維持“增持”評級。
做什么樣的企業，服務什么樣的人群，展現什么樣的核心價值……孩子王對于自己的路徑展現的越來越清晰，這可能是成長為行業龍頭的必須。
（完）
關鍵詞： 觀察丨重倉智慧新生態 孩子王加速穿越產業逆周期
