港交所的“菜單”再添一員，這次的主角是披薩。
近日，達美樂披薩在中國大陸、中國香港特別行政區和中國澳門特別行政區的獨家總特許經營商，達勢股份有限公司（以下簡稱“達勢股份”或“達美樂中國”）正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，美銀擔任獨家保薦人。
早在2020年，另一家披薩連鎖品牌必勝客的母公司百勝中國已率先登陸港交所，但單從業務占比角度來看，披薩品類占比較高的達美樂中國或可視為港股“披薩第一股”。
按2020年全球零售銷售額計算，達美樂是全球最大的比薩公司，截至2022年1月2日在全球90多個市場擁有超過18,800家門店。
截至最后實際可行日期，達美樂中國在中國大陸的10個城市擁有485家直營門店。根據弗若斯特沙利文的報告，達美樂中國已成為中國前五大比薩品牌中增長最快的公司，同時也是中國第三大比薩公司（按2020年銷售收入計算）。
“宇宙第一奇股”的中國兄弟
說起達美樂中國的發家史，就不得不提到它的母公司Domino’s Pizza。
Domino’s Pizza成立于1960年，由美國大學生 Tom和哥哥 James共同創立。那時候，美國的披薩店普遍存在一個問題：門店面積狹小，一次性能容納的客人非常有限，而人們也越來越傾向于購買披薩回辦公地點或者家中食用。Tom從中發現了商機，決定將門店模式定為以披薩配送服務為主，該模式一經推出頗具成效，披薩店80%的營收都來自外送業務。
持續7年后，達美樂開始接受加盟進行擴張，并在1973年推出了全球首創的快速配送戰略，即“配送超過半小時即半價”服務；到了1987年，達美樂的門店數量已經達到3605家，累計銷售高達14.4億美元，成為了當時“餐飲行業里增長最快的賺錢機器之一”；1997年，達美樂披薩正式進入中國。
除了披薩“外送專家”的標簽之外，達美樂最為人津津樂道的當屬其在二級市場的表現。據統計，過去十年，達美樂在美股的股價翻了20余倍，巔峰時的投資回報率甚至遠超同在2004年上市的谷歌，因此也被網友戲稱為“宇宙第一奇股”。
如今，這位“宇宙第一奇股”的中國兄弟，達勢股份也即將敲響港交所的大門。
根據招股書，達勢股份成立于2008年，在2010年12月完成了對PizzavestChina Ltd（達美樂當時在北京、天津、上海、江蘇和浙江的總特許經銷商）的收購，成為達美樂在中國的運營商。據了解，在達勢股份接手后的很長一段時間，達美樂中國的發展都十分緩慢，門店始終集中在北京和上海兩地，直到2016年3月才擴張至杭州。
轉折發生在2017年。當時，達美樂中國引入了新的首席運營官王怡。根據招股書，王怡此前曾在麥當勞中國任職8年，先后擔任上海區域總經理、華中地區副總裁兼總經理以及特許經營副總裁，曾負責制定特許經營系統和監管特許經營商。據當時媒體報道，王怡在掌舵之后，就率先為達美樂定制了新的經營策略，其中之一就是“企業的商業模式能迅速復制，規模能不斷擴張。”
具體操作上，達美樂中國先是在當年重續了與母公司的總特許經營協議，將區域擴張至整個中國大陸、中國香港特別行政區和中國澳門特別行政區，并迅速在全國的一線及新一線城市開店。據悉，自2017年起，達美樂中國的門店數翻了三番，且各季度的同店銷售額均保持正增長。
招股書顯示，截至目前，達美樂中國在中國大陸的10個城市擁有485家直營門店，是中國前五大披薩品牌中增長最快的公司，同時也是中國第三大披薩公司（按2020年銷售收入計算）。
值得一提的是，達美樂中國也延續了母公司在配送服務上的優勢，數據顯示，2021年達勢股份超過73%的收入來自外送訂單，遠高于49%的行業平均。根據弗若斯特沙利文的報告顯示，該品牌是中國唯一在所有銷售渠道中承諾“30分鐘內必達”的披薩公司。
“快”的背后，得益于達美樂披薩的科技底色。
據了解，早在大多數外賣還處于電話接單時期，達美樂就推出了PC端和移動端訂餐，而在它的員工構成中，大約有一半是數據專家，進行軟件和數據分析工作。2019年，達美樂中國還自主研發了“一體化服務中臺”，客戶不僅可以在線上實時追蹤已離店訂單，還可以“深入后廚”，追蹤訂單從準備到烤制、再到騎手取餐的實時狀態。
根據招股書，2021年，達美樂中國95%的外送、外帶和堂食訂單來自線上，遠高于披薩行業的平均水平（均低于70%），其中，來自自有在線渠道的收入約占二分之一。
“達美樂其實是家科技公司，不過碰巧在賣披薩。” 達美樂中國的CEO王怡曾戲稱。
中國比薩市場正快速增長
達美樂中國在招股書中強調，長遠而言其目標成為中國第一的比薩公司。
當然，這在一定程度上也源于中國比薩市場正處于快速增長、而又相對早期的發展階段。
我們粗略地將中國比薩市場分為三個階段：
1.0 中國市場啟蒙階段：必勝客、達美樂、棒約翰這些全球巨頭先后進入中國市場，給中國餐飲帶來了全新的啟發。這一時期，必勝客占據了絕對的優勢地位。以必勝客為代表的“家庭聚餐場景”，則構成了這時比薩賽道的主流模式。
2.0 本土品牌崛起階段：由于比薩的標準化程度極高，模式成熟，餐飲創業者爭先涌入。尊寶披薩、比格比薩、樂凱撒等本土品牌，以單品類、自助、下沉等特色切入細分領域，很快在區域市場打開了聲量。比薩市場隨之呈現了“百花齊放”的競爭格局。
3.0 群雄競逐階段：企查查數據顯示，2011年-2021年之間，國內比薩企業注冊數量持續上升，2020年達到頂峰國內與比薩相關企業一共有2.5萬家。即便遭遇疫情，上半年也新增了3728家相關企業，同比上漲45.1%。
正處于黃金時段的比薩賽道，早已站滿了競跑者。目前在中國市場，最早進入中國的必勝客，門店已超過2000家。尊寶披薩的門店數量同樣超過了2000家。隨后的品牌數量大多在500家上下，相繼發力。
根據弗若斯特沙利文的報告，2020年中國比薩市場規模為305億元，預期在2025年前將增長一倍至623億元，復合年增長率為15.4%。此外，與其他東亞市場相比，中國比薩市場仍服務不足——2020年，在中國每百萬人僅有9.8家比薩門店，而日本和韓國分別為28.4家和28.9家。
其中，外送比薩市場的增速將更多——2020年的外送銷售額為157億元，占整個中國比薩市場的51.5%。根據弗若斯特沙利文報告，預計比薩外送市場在2020年至2025年期間將按19.0%的復合年增長率增長，并在2025年增至374億元，占整個中國比薩市場的60.0%。
達美樂中國指出，其計劃在2022年和2023年分別新開120家和180家新店；而從2019年1月1日至2021年12月31日，達美樂中國門店數已從188家以35.53%的復合年增長率增至468家。其中，截至2021年12月31日，約57%的門店位于北京和上海。
至于未來。在一線城市，達美樂中國一方面將增加門店的絕對數量，另一方面亦將開發僅提供外帶和外送服務的新門店模式；在新一線和二線城市，達美樂中國則計劃入駐更多城市。根據弗若斯特沙利文的報告，預計2020年至2025年中國新一線和二線城市的比薩市場將以15.4%和17.5%的復合年增長率增長，超過同期中國一線城市的增長。
野心很大，蛋糕很多，達美樂失不得
達美樂中國在三年虧損狀態下求上市的可能也很明顯。
首先是國內披薩市場的連年走高。
據沙利文報告顯示，2020年中國披薩市場整體規模為305億，預計在2025年增至623億元，年復合增長率為15.4%；披薩外送市場已經占據了整個市場的60%，在疫情常態化背景下，這一比例還將繼續走高。
達美樂中國此前的外送業務優勢將進一步顯現即較為穩固的人群、較為明確的用戶心智將會是達美樂繼續擴張的重要倚仗。
其次則是中國披薩市場的“光明”遠景，光有宏觀市場還不夠，中國披薩市場的滲透率依舊是東亞三國中最低的。
據數據顯示，中國比薩市場滲透率仍然較低，2020年中國每百萬人僅有9.8家比薩門店，而同期日本和韓國分別為28.4家和28.9家。
同樣盯緊這塊蛋糕的不只達美樂中國一位。
據數據顯示，2020年，中國披薩注冊企業數達到了8358家，且主要分布在中國一線和新一線城市，且有連年增長之勢。
據天眼查數據顯示，首先是不論在門店規模還是品牌知名度上都排名第一的必勝客，在中國市場擁有門店數超2600+，其客單價在70-100元，主要面向人群為家庭客戶、堂食自助人群。
緊隨其后的是在廣東福建地區遍地開花的“尊寶披薩”，創辦僅6年就已經實現超2000+加盟店，其主要營收也來自于外賣，客單價在30-40元元之間。
在此之后則是達美樂中國，客單價也介于兩者之間為50-80元，不過略微不同的是，達美樂線下門店均為直營。
這也側面回應了為什么達美樂進入中國20余年，擴張較為緩慢的原因。
如果說必勝客是中國披薩認知的主要品牌來源，常伴隨消費場景營銷、中高端品牌辨識度較高，在產品和定位上都直逼小資，例如在食材中常推松露、榴蓮等單價較貴食材。
但同時又不似棒約翰、薩利亞一般頗顯市井氣，達美樂較好的戳中了白領、學生等群體的“中產”氣，不講究消費場景，但同時注重產品定位，猶如瑞幸之于星巴克。
當前達美樂在上海共有109家門店，北京83家門店，杭州共28家門店，后續也將繼續在新一線以及省會中心城市發展，在飛速遞交上市申請書之后，達美樂還計劃以每年開店約100家的開店速度，爭取在5年時間內達成全國千店的目標。
那么，在必勝客、達美樂和尊寶面前，你會選哪個？
