3月22日，安踏體育(2020.HK，統(tǒng)稱“安踏集團(tuán)”)發(fā)布2021年財報。
財報顯示，安踏集團(tuán)在2021年實(shí)現(xiàn)收入493.3億元，連續(xù)第8年保持增長，并在大基數(shù)基礎(chǔ)上維持較高增速，同比增長38.9%。就收入體量來看，自其2015年收入突破100億元以來，過去6年來收益年復(fù)合增長率達(dá)到28.17%，最新規(guī)模增長到500億元區(qū)間；約等于2.2個李寧的年收入、5個特步的年收入，行業(yè)領(lǐng)先距離顯著。
凈利潤方面，安踏集團(tuán)營業(yè)利潤、歸母凈利潤雙創(chuàng)歷史新高，其中營業(yè)利潤同比增長20.1%至109.9億元，首次突破100億大關(guān)；歸母凈利潤同比增長49.6%至77.2億元。
相對應(yīng)的，市場份額的角度，中國運(yùn)動鞋服行業(yè)長期以來的“兩超多強(qiáng)”穩(wěn)定格局正式被打破。2021年，安踏集團(tuán)在中國運(yùn)動鞋服市場的份額由第3位上升至第2位，達(dá)到16.2%，約等于2個李寧公司(8.2%)的占比，超越阿迪達(dá)斯中國（14.8%），與耐克中國的差距也進(jìn)一步縮小。
此外，中國運(yùn)動鞋服市場份額最高的6大品牌中，安踏集團(tuán)占據(jù)2席，分別為安踏(7.3%)和斐樂(6.6%)；安踏兒童的市場份額為2%，領(lǐng)先耐克兒童(1.8%)與阿迪達(dá)斯兒童(1.6%) , 成為市場排名最高的兒童運(yùn)動鞋服品牌。
即無論營收還是市占率，安踏集團(tuán)均是中國運(yùn)動企業(yè)中絕對領(lǐng)先的“一哥”。并且，安踏集團(tuán)自2011年?duì)I收躍居行業(yè)第一以來，已經(jīng)持續(xù)領(lǐng)先10年之久。
而安踏集團(tuán)何以繼續(xù)取優(yōu)異成績？在這樣的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，未來的安踏集團(tuán)還能有多少想象力？
多品牌運(yùn)營，與全價值鏈效率提升
基于品牌具有唯一性、獨(dú)占性而能夠傳達(dá)產(chǎn)品內(nèi)在認(rèn)知，單一品牌的成長性往往存在桎梏，成熟的商業(yè)集團(tuán)必然擁有成熟的品牌矩陣，以品牌層面的“規(guī)模效應(yīng)”鏈接不同產(chǎn)品與人群，打開天花板。
安踏集團(tuán)能夠在高業(yè)績基數(shù)上保持高增長的核心邏輯亦在于此，其堅定執(zhí)行多品牌運(yùn)營，并成功打造出不同層級的三條增長曲線，共同拉動集團(tuán)整體經(jīng)營增長。
分品牌來看，2021年安踏與斐樂兩大主力品牌收入均站上200億級別，安踏品牌錄得營收240.1億元，高基數(shù)上穩(wěn)健增長52.5%；斐樂品牌營收同比增長25.1%至218.2億元。放眼全球體育用品行業(yè)，目前同時擁有兩個收入30億美元以上品牌的企業(yè)只有兩家，安踏集團(tuán)成為其中之一。
且值得注意的是，其他品牌方面，以迪桑特DESCENTE、可隆體育KOLON SPORT為代表的其他子品牌，開始兌現(xiàn)高成長潛力，同期收入同比上升51.1%到34.9億元，已超過361度2021上半年收入(31億元)。
此外，安踏集團(tuán)在2021年持續(xù)推進(jìn)DTC轉(zhuǎn)型，深化數(shù)字驅(qū)動決策核心能力、實(shí)行精細(xì)化運(yùn)營，在供應(yīng)鏈、生產(chǎn)制造、商品企劃、會員管理及零售渠道等多個重要環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)效率提升。
例如，安踏服裝數(shù)字化智能工廠投入運(yùn)營，實(shí)現(xiàn)智能化生產(chǎn)；集團(tuán)物流體系籌建廣東、成都新物流中心；FILA智能物流中心興建；物流效率方面，貨品平均周轉(zhuǎn)時間加快了15天以上，單件物流成本降低超過15%，基本實(shí)現(xiàn)了管理決策數(shù)字化、供應(yīng)鏈體系數(shù)字化和零售體系數(shù)字化。
現(xiàn)金流大幅增長和財務(wù)結(jié)構(gòu)改善亦是安踏集團(tuán)效率提升有力的證明之一。2021年安踏集團(tuán)自由現(xiàn)金流入同比大增56.5%至103.7億，截至2021年末，現(xiàn)金儲備同比大增42億至245.8億；負(fù)債比率同比下降6.8個百分點(diǎn)至21%。
另一個角度而言，這也表明安踏集團(tuán)抵御外部不確定性的能力持續(xù)加強(qiáng)。
提前布局卡位，繼續(xù)享受賽道紅利
展望2022年，以及更長遠(yuǎn)時間維度，安踏集團(tuán)亦將繼續(xù)受益于提前布局卡位，而有望深入分享的賽道成長紅利。
從整體層面來看，根據(jù)《全民健身計劃(2021-2025年)》，到2025年全國體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模將達(dá)5萬億元，經(jīng)常參加體育鍛煉的人數(shù)比例將達(dá)38.5%。安踏集團(tuán)已經(jīng)形成多層級增長曲線，實(shí)現(xiàn)專業(yè)、時尚、小眾等消費(fèi)人群的全覆蓋，勢必受益于體育產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)容。并且，安踏集團(tuán)成為奧運(yùn)營銷戰(zhàn)最大贏家，基于這類營銷資源的稀缺性、權(quán)威性，加速搶占了消費(fèi)者心智高地。
“北京冬奧會品牌營銷榜”顯示，安踏在冬奧營銷周期的品牌數(shù)字價值超越所有跨行業(yè)品牌位居榜首，斐樂與迪桑特也分別上榜。同時，“北京冬奧會運(yùn)動品牌價值榜”顯示，迪桑特及斐樂分別以52枚和50枚獎牌位居榜單前2；安踏以29枚獎牌排名第6位。TOP10品牌中，安踏集團(tuán)獨(dú)占三席。
（來源：“懶熊體育”、“數(shù)字品牌榜”；“體育大生意”）
從業(yè)務(wù)條線來看，安踏與斐樂兩大主力品牌高質(zhì)量增長之外，2021年戶外運(yùn)動品牌進(jìn)入爆發(fā)期，安踏集團(tuán)的第三增長曲線強(qiáng)勢崛起。
一方面，戶外運(yùn)動是種類最為繁多的項(xiàng)目群之一，包括徒步、登山、露營、冰雪運(yùn)動等，預(yù)期隨著全國體育產(chǎn)業(yè)擴(kuò)容而擴(kuò)大市場空間，其中冰雪運(yùn)動還受益于冬奧快速發(fā)展。另一方面，
參照歐美經(jīng)驗(yàn)，人均GDP的提升有望助力戶外運(yùn)動行業(yè)快速發(fā)展，當(dāng)人均GDP超過1萬美元時，攀巖、潛水、沖浪等各類小眾戶外運(yùn)動將不再小眾，目前我國人均 GDP已突破1萬美元大關(guān)，開啟戶外運(yùn)動大潮。
迪桑特于1954年開始涉足滑雪服市場，成為高端滑雪運(yùn)動領(lǐng)導(dǎo)者，且于瑞士、加拿大等國世界頂級冰雪運(yùn)動隊(duì)合作多年，如上文提到，以獎牌數(shù)計，迪桑特位居“北京冬奧會運(yùn)動品牌價值榜”第1。自2016年，其從產(chǎn)品、渠道、產(chǎn)品等全方位發(fā)力國內(nèi)市場，并基于北京冬奧會等專業(yè)賽事引起廣泛關(guān)注。
可隆體育于1973年成立，專注于中高端專業(yè)戶外運(yùn)動鞋服，旗下產(chǎn)品主要覆蓋登山、野營、徒步等戶外運(yùn)動場景，安踏集團(tuán)自2017年獲得其在大中華地區(qū)的銷售權(quán)。登山、野營、徒步項(xiàng)目，也正是中國戶外運(yùn)動愛好者前三大最常參與的戶外運(yùn)動。
那么，整體而言，安踏集團(tuán)第三曲線的核心品牌迪桑特、可隆體育均是歷經(jīng)多年運(yùn)營沉淀，在國際層面具有知名度、美譽(yù)度的高勢能品牌，并且卡位中國戶外運(yùn)動市場最具價值的細(xì)分領(lǐng)域，契合消費(fèi)升級的趨勢。第三條增長曲線大概率將伴隨中國戶外運(yùn)動市場的成長而持續(xù)釋放潛力，同時為安踏集團(tuán)整體貢獻(xiàn)出更多業(yè)績彈性。
關(guān)鍵詞： 安踏體育（2020 HK）2021年收入超預(yù)期 逼近五百億超阿
