百度在3月1日披露了其回港二次上市后的第一份年報。
財報顯示，2021年百度1245億元營收，同比增長16%，但約105億元的經營利潤下降27%。經調整EBITDA約為250億元，下降9%。當期百度核心經營利潤率為16%。
這份財報同時也顯示出百度的營收結構正發生變化：廣告所占的收入比例下降，而代表百度現在的智能云業務，以及代表百度更遠未來的AI等業務在財報中的存在感日強。但百度相應的投入也在持續增加。
財報發布后，截至美股3月1日收盤，百度162.86美元的價格，上漲近7%。3月2日，截至《華夏時報》記者發稿，百度在港股160.5港元的價格，上漲8.37%。但這都遠未到百度曾經的股市峰頂。
營收結構變化
在線廣告收入依然是百度的最大收入來源。
2021年，刨除愛奇藝后的百度核心，952億元的收入同比增長21%。其中，740億元的在線營銷收入，占據百度核心收入的77.7%。具體到去年第四季度，百度191億元的在線營銷收入，僅約占當期百度核心的73.5%。
作為對比，2020年，百度在線營銷收入占到百度核心的84.2%。而在2019年，這一比例更是高達近98%。
百度集團執行副總裁沈抖在財報后的電話會議中稱，百度去年四季度的廣告業績，受到宏觀經濟環境和疫情的影響。他認為，教育、房地產、旅游等行業，在今年一季度的表現還會繼續偏軟，但在醫療等部分領域看到一些復蘇的勢頭。此外，還有觀點認為，小紅書、抖音等流量渠道，也分走了百度一部分廣告收入。財報顯示，去年第四季度，百度的在線營銷收入同比增長1%。
沈抖負責的移動生態業務，是百度廣告收入的重要來源。據記者了解，2021年12月，百度App月活為6.22億，同比增長14％，日登錄用戶占比達到82％。今年1月百度還宣布與十余家互聯網公司實現互聯互通。3月2日，《華夏時報》記者在百度APP里看到，已經可以通過小程序的方式連接B站、小紅書、美團外賣等站外流量。
在廣告收入占比下降的同時，去年，百度非在線營銷收入為212億元，同比增長71%。而在去年第四季度，百度非在線營銷收入為人民幣69億元，同比增長63%。這個數字占百度核心的26.5%。
百度方面表示，這主要源于云業務的驅動。據百度CFO羅戎披露，該業務去年151億元的收入同比增長54%，并貢獻了百度核心業務17%的廣告營收。但有業內人士在與記者交流時認為，百度智能云業務目前的體量還較小，且利潤還有待提升。作為參照，去年第四自然季度，阿里云總收入264.31億元。
需要提及出的，隨著百度營收結構的變化，百度核心的費用率也在提升。
去年，百度核心的成本及費用總額達到800.21億元，占當期其收入的84%。約比2020年提升了十個百分點。
其中，643億元的銷售成本，同比增長17%，百度方面表示，主要是由于內容成本、流量獲取成本、帶寬成本、商品銷售成本及與新AI業務有關的其他成本增加。247億元的銷售及管理費用，同比增長37%，百度方面表示，主要是由于渠道支出、市場推廣、人員相關費用及與涉及前廣告代理的法律訴訟有關的或有虧損增加所致。去年百度的研發費用為249億元，同比增長28%，則主要與人員相關支出增加有關。
去年累計回購12億美元
百度也在2021年財報中披露了自己的回購進度。
2021年第四季度，百度在2020年股份回購計劃下向股東回購額為6.15億美元，2021年的累計回購額則達到約12億美元。截至2021年年末，百度已根據2020年股份回購計劃向股東回購了約29億美元。
據《華夏時報》記者了解，百度是在2020年5月發布當年第一季度財報時，宣布要回購至多10億美元自家股票。隨后這個回購額度一再上調，去年12月，百度宣布將可能回購的金額增至45億美元，回購有效期則截至2022年12月31日。
羅戎在上述電話會議中談到回購時表示，“我認為公司的人工智能業務被市場低估，比如投資者沒有計入智能駕駛業務的估值，這也是為什么公司持續不斷買入股票的原因。”
以港股舉例，依然虧損中的AI公司商湯科技，登陸港股后，9.7港元的股價最高點，曾比發行價漲了1.5倍。同樣虧損中的快手去年2月在港股上市后，股價最高曾飆到340港元，也比發行價漲了近兩倍。但百度在港股的最高價格是去年3月上市首日創下的256.6港元，只比發行價多了4.6港元。
有投資者在與《華夏時報》記者交流時認為，港股資本市場對百度的估值更多還是基于它的核心廣告業務。目前，百度在港股市盈率（TTM）為36.05倍。不過需要提及的是，這個數字高于同期位于港股的阿里巴巴、騰訊、京東三家互聯網公司。
資本市場對百度的新業務更感興趣。
從百度呆了更長時間的美股來看，它的上一輪股價上漲高點是在2021年2月。當時百度的股價一度曾接近355美元。而在此之前，百度先是在2020年11月宣布以36億美元的價格全資收購YY直播，又在當年1月宣布和吉利一起下場造車。
據《華夏時報》記者了解，百度與吉利成立的集度汽車已經在今年1月完成4億美元的A輪融資。近日還有消息稱，集度的首款汽車機器人將在今年下半年開始預定。百度方面并未對記者確認該消息，但表示該車將于2022年4月在北京車展發布，并在2023年量產。
此外，財報還顯示，2021年第四季度，蘿卜快跑供應的無人車訂單環比增加近一倍至約21.3萬單。截至2月27日，蘿卜快跑已經在北京、重慶及陽泉正式開始收費運營。
盤古智庫高級研究員江瀚對《華夏時報》記者表示，某種意義上來說，百度用這些年的比較低調的發展，給自己留下了非常多的市場輾轉騰挪的空間，也讓大家看到了一個有長期價值的企業，可能這就是百度這份財報最值得市場關注的點。
責任編輯：黃興利 主編：寒豐
關鍵詞： 百度年報透露轉型進展 云業務驅動增長 稱AI業務被市場低
